新思維及其他專欄
2020/9/28-10/4
2020年39期
大選前中美金融停戰 (曾紹周)

美國華爾街:金融界避免陷入對華戰爭

美國經濟情勢勾連選情,為免市場動盪,中美金融界停戰。由於選戰疫情連襲,兩國金融關係走向,面對寬鬆美元與數字人民幣互動的未來。

美聯準會(聯儲局)於九月十六日釋出兩項重要決議:一是為維持基準利率於零至百分之零點二五不變,並根據新的貨幣政策架構,大幅調整前瞻指引,拉高升息條件,由此,普遍預估零利率政策或延續三年。二是聯準會未將更長期的美國公債納入收購範圍,受累於此,美股及全球股市十七日盤中下跌,美元匯率回升。聯準會貨幣政策決策機構聯邦公開市場操作委員會強調,「將允許通貨膨脹率適度超過百分之二一段時間,以達成平均通膨率百分之二的目標,並使較長期的通膨率預期能坐穩百分之二」,且將「維持寬鬆貨幣政策立場,直到這些結果達成為止」。聯準會決策聲明也重申,美經濟復甦完全視新冠疫情能否有效控制而定。

適值大選,影響選情者主要有二:一則經濟部分,白宮亦將如聯準會等政策當局,穩字當頭,不會有大的舉措,以免引發市場動盪;二則疫情方面,印度正在以每日超出美國六萬新增確診數目的速度追趕上來,若非美疫情出現大反彈,預計十月中旬或稍晚時,美國會將全球最大疫情國的地位讓予印度,白宮更將釋放疫苗的好消息,總統特朗普的壓力將大為緩解,共和黨的選戰攻勢或將更為凌厲。鑑於此,白宮在對華文攻武嚇的基調下,在貿易戰、科技戰、外交戰等之外,是否還須急忙另闢一塊對華金融戰場,加進一場短促出擊的金融破襲戰?

以當前情勢來看,美中關係將出現一個金融免戰期:首先,白宮不會主動發難,即便是「口砲」也將格外謹慎,以免觸發市場過度解讀及華爾街的不良反應,不利選情、增加不測;其次,北京方面亦謹守「忍」字訣,不會節外生枝;第三,華爾街從未跟隨白宮對華政策,竭力避免涉入政治泥淖,更不會值此踏入選戰雷區。美金融圈不會一反常態,踩著選戰的鼓點兒,對華跳起戰舞來。

美中金融角力主要侷限在匯率、中概股以及美債三方面:匯率博弈是貿易戰的前哨戰,一伺貿易戰開打,匯率博弈即被吸收,加之近期人民幣匯價已然大漲,匯率戰的燃點拉升了;中概股還是侷限在個案,遠未延燒串燒起來,一旦全線爆燃,中概股必大量自美撤市回歸滬港等,如果再慮及中國科創板近年來的急速擴張以及中國IPO規模的超大放量,擠壓中概股,勢必對美融資市場的全球中心地位造成損傷;美債部分,中國方面一直有序調整結構、適當減持存量,尋求有效替代,不會輕縱利益,放任損失,仍將謹守市場原則。港區國安法頒行後,美方的「金融施壓」亦僅限於個人,市場雖有疑懼,但美金融極限施壓雲來霧去般縹緲虛無,並未實至。

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