名家博客 - 林振雄
2012/7/2-7/8
2012年27期
香港推動中國企業國際化 (林振雄)

去年港交所IPO集資額中超過三成七由中國大陸企業募集。中國逐步從資本輸入向資本輸出轉變,越來越多內企利用香港人才雲集、法治健全優勢,邁向國際化。

受惠於中國的經濟規模和高速增長,國企及民企大小公司崛起,不少大陸企業看中香港金融市場的優點,紛紛湧進香港上市。作為國際金融中心,香港不但有人才雲集、市場的廣度和深度位居世界前列的優勢,而且相對中國內地城市來說,還有貨幣自由兌換、健全的法治等特點,為中國企業國際化創造條件。中國企業集資規模龐大,歷來全球十大首次公開招股(IPO)排行榜,中國農業銀行和工商銀行分別排列第一和第二(兩家銀行的IPO同時在香港和上海進行)。二零零九至二零一一年香港連續三年成為全球最大的首次公開招股市場。二零一一年,香港交易所的首次公開招股集資額三百六十一億美元——比第二位的紐約泛歐交易所(美國)的三百一十四億美元為多,其中超過三成七由中國大陸企業募集。

中國企業在香港股市舉足輕重。為此,亞洲週刊每年都進行中國大陸企業香港股市一百大排行榜。排行榜涵蓋對象包括國有企業、「紅籌」公司和民營企業。排名是以企業市值為準:去年十二月底在香港交易所上市的股票量乘以股價。市值不計算中國企業在大陸掛牌的A股、B股和非流通股的數值。排行榜首三位為中國移動、中國建設銀行、中國海洋石油。在二零一一年底中移動、建行、中海油分別是香港股市第一、第二、第四市值最大公司,它們的市值加起來已佔香港上市公司總市值兩成,接近三萬五千億港元(約四千四百億美元)。

一九九三年,中國首家國有企業青島啤酒的股票在香港上市。自此,約六百四十家內地國企、「紅籌」公司(中央政府部門、中央機構和各級地方政府的「窗口」投資公司)和內地民營企業在香港上市,集資總額達三萬二千一百億港元。截至去年底,香港上市公司總市值為二萬二千五百億美元,是紐約市場的五分之一,當中大陸企業在香港交易所的市值為一萬二千五百億美元,約佔香港總市值百分之五十五。

中國企業令香港股票市場的規模大躍進,從一九九五至二零一零年,香港股票市場的總市值由二千六百億美元增加至二萬七千億。基金管理公司、機構投資者和個人投資者因而增加對港股的資金投放,香港股市的交易量水漲船高。二零零四至二零一零年,香港股市的成交量每年以百分之三十的速度增長,平均每日成交量達六百八十億港元。去年股市疲軟令成交量無大增長。二零一一年,香港二十種成交最活躍股份中,十四家為中國企業。受惠於港股的活躍交投量,香港交易所的公司市值已貴為全球同行之冠。內地企業去年的成交量佔香港股市的總成交量三分之二。

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